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煤炭石油西部资源税改减少中国石油EPS0较好

时间:2020-11-20   浏览:1次

煤炭石油:西部资源税改减少中国石油EPS0..0 元 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

1.事件国务院7月7日宣布资源税改由新疆扩大至整个西部12省区,对石油、天然气资源税税率为5%。

2.我们的分析与判断(一)此次税改减少中国石油EPS0..0 元,中国石化EPS减少不足1分钱由于中国石油的第一大产油区在东北、第二大产油区在新疆,国务院7月7日宣布资源税改由新疆扩大至整个西部12省区,因新疆上次已经税改,东北不在税改范围,经与中石油联系,由于对稠油等部份油田还有优惠政策,石油、天大话水浒然气资源税同比累计增长96.15%。税率平均为4.7%,又由于天然气有气价上调和管输费上调,可以对冲资源税上调不利影响,仅考虑原油影响公司净利润在 亿元左右,约占公司每股收益为0..0 元。对中石化来讲如不考虑四川天然气影响(有气价上调和管输费上调对冲),公司主要油田在山东、新疆,故除新疆以外的西部省区石油资源税上调对公司影响不大,在EPS在0.01元以内。

(二)若全国调税而特别收益金不调对公司利润影响较大由于国内主力油田是大庆和胜利,均不在西部,若资源税改向全国范围扩大对中国石油、中国石化影响较大。

不过,石油特别收益金已经征收,属于中央征收,与地方征收的资源税实际是同一税种,如果资源税改推向全国的同时不调整特别收益金实质上是中央与地方重复征税,故我们判断在石油资源税改向全国推广的同时理应上调特别收益金的起征点。若不调整对公司利润影响较大。

(三)中国石油和天然气的勘探潜力还很大,储量接替率快速增长目前中国的石油资源探明程度为42%,尚有58%的石油可采资源有待探明,按照国际通用的划分标准,探明程度在 0%~60%为勘探中等成熟阶段,是储量高基值的发展期。因此,我国石油勘探潜力还很大,储量的增长正处于高基值发展期。天然气勘探正处在早期勘探阶段,探明程度低,只有2 . %,潜力大,发现大气田的几率大。如十五期间,发现和探明了8个1000亿立方米以上储量规模的大气田,其中2000亿立方米以上的有5个。其中中国的海相地层探明率尤其低。所谓海相和陆相的区别,陆相是由河流和湖泊沉积而成,而海相可以采取品牌联合和部分定制则是由海洋沉积而成。

世界上大部分油气田发现在海相地层,而中国的海相,由于其5个特殊的原因-时代老,有机质丰富低,有机质热演化程度高,勘探目的层埋藏深,油气藏保存条件差-使得国内海相地层的勘探一直处于停滞状态,但根据全国第三轮油气勘探的数据,海相地层具有丰富的油气资源,其中有石油资源量92亿吨,天然气资源量超过17万亿立方米;石油资源探明程度约4. %,天然气资源探明程度约5.5%。

储量接替率是指年度全部新增净储量除以当年油气总产量之值,储量接替率大于1意味着公司不需动用原有储量,只要靠新增储量就能满足开采,这样公司的总储量越滚越大,总开采年限变得非常长,因此国际市场一般会给储量接替率大于1的公司较高的估值,这一点两大集团的股价并没有得到反应。在目前石油勘探开发技术不断进步,中国石油、中国石化又是全球勘探开发技术的引领者,在石油勘探设计院及石油大学强大的科研开发团队带动下,加之目前包括大陆架在内还有广阔的国内外未勘探开发领域,中国石油、中国石化的储量接替率还将不断上升,其股价理应体现其储量接替率不断增长的状况。

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