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信息科技平淡中把握超跌反弹和结构性机会较好

时间:2020-11-20   浏览:0次

信息科技:平淡中把握超跌反弹和结构性机会 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

核心要点:

从封闭走向开放,变革的通信产业,变革的投资视角我们看到移动互联带来的勃勃生机和崭新前景,也看到传统电信运营商和通信设备商在2000年互联泡沫破灭后,再次面临向哈灵顿接近签约奇才何处去的严峻考验。电信运营商业绩无忧的日子逐渐远离,圈好的篱笆墙已四处漏洞,亟待取得新的商业薄谷开来说模式突破或发现杀手锏业务;通信设备商也无法再依靠傍着运营商,就可以不断持续成长,或如华为转型扩张战线,或如诺西收缩决战核心市场,对于通信设备商短看资本开支,长看转型。

光通信仍处景气高位,无线投资相对偏弱推动未来光通信的关键动力,一个在于对视频业务的需求,一个在于云计算的IT变革;前一个动力还远未满足,后一个动力刚刚开始,我们预计光通信行业2012年仍将处于一个景气高位。三大运营商FTTB的端口建设规模有望从2011年的7000万线增长到8000~8500万线,有15%~20%的提升,同时FTTH的预计将在2011年基础上继续放量增长。

但2011年LTE全球商用络部署进度低于预期(仅18个),预期国内三大运营商无线投资仍以完善 G络覆盖为主,联通无线投资提升较大,而电信持平、移动可能下滑。在2011年运营商AP招标数爆发式增长的情况下,预计2012年,三大运营商将新增200万AP的建设总量(同比5%的增长),约 0亿元的市场空间。

投资建议:平淡中把握超跌反弹和结构性机会对于通信行业2012年走势,我们认为仍以把握超跌反弹和结构性机会为主,辅以超预期的政策性或事件性因素带来的交易性机会。

重点推荐&关注:细分领域六支股重点看好和关注专通信(海能达、海格通信)、泛移动互联产业链(中创信测、卓翼科技)、数通设备及服务(星锐捷、国脉科技)三个结构性细分领域六支个股的投资机会。

驱动因素、关键假设及主要预测:

2012年整体资本豆瓣不仅需要在与那些品牌合作上把关开支预期同比基本持平,光通信仍处景气高位,无线投资相对偏弱。

推动未来光通信的关键动力,一个在于对视频业务的需求,一个在于云计算的IT变革;前一个动力还远未满足,后一个动力刚刚开始,我们预计光通信行业2012年仍将处于一个景气高位。三大运营商FTTB的端口建设规模有望从2011年的7000万线增长到8000~8500万线,有15%~20%的提升,同时FTTH的预计将在2011年基础上继续放量增长。

2011年LTE全球商用络部署进度低于预期(仅18个),预期国内三大运营商无线投资仍以完善 G络覆盖为主,联通无线投资提升较大,而电信持平、移动可能下滑。在2011年运营商AP招标数爆发式增长的情况下,预计2012年,三大运营商将新增200万AP的建设总量(同比5%的增长),约 0亿元的市场空间。

我们与市场不同的观点:

我们从公众移动通信发展的历史、技术和业务的回顾,剖析日趋开放的移动互联产业链演变及其当前格局,移动互联竞争已演化为针对终端用户入口权的争夺。

电信运营商业绩无忧的日子逐渐远离,圈好的篱笆墙已四处漏洞,亟待取得新的商业模式突破或发现杀手锏业务;通信设备商也无法再依靠傍着运营商,就可以不断持续成长,或如华为转型扩张战线,或如诺西收缩决战核心市场,对于通信设备商短看资本开支,长看转型。

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